继“把修复长江生态环境摆在压倒性位置，共抓大保护，不搞大开发”的积极信号后，长江流域在2019年初迎来了新一轮阶段性目标：“2020年底，长江经济带地级及以上城市建成区黑臭水体消除比例达90%以上，地级及以上城市集中式饮用水水源水质优良比例高于97%。”

完成上述目标不但要着重于现有污染的整治，也要从源头上提升废弃物排放到环境的标准，将城镇污水处理和水环境综合治理相结合。“长江保护修复”被列为污染防治攻坚战七大标志性战之一。面对严峻形势，沿江各省市变大开发为大保护，并积极修复当地水域生态，积极响应、制定实施方案并推进相关工作。诚如上海、湖北、贵州等沿江11省市范围内，以长江干流、主要支流及重点湖库为重点开展保护修复行动正在加速推进。

这也意味着，接下来一年里，长江将迎来更为频繁、更大体量的项目落地期。长江生态环境修复作为一个复杂的系统工程，涉及污水处理厂和污水管网普查、新建、改造、升级、运维的工程投资多个板块，兼顾水灾害防治、水生态修复、水资源保护等。而大规模的长江生态污染治理，污水提标改造、黑臭水体治理、危废处置等市场空间将集中释放，这些修复工程总投资需求将在万亿元以上，甚至更多。

仅就三峡集团而言，公司已在长江流域开工建设子项目95个，落地投资总额达589.4亿元。到2020年，涉及长江大保护的投资总额将高达1000亿。长江大保护战略实施的核心重点是加强管网治理。在高污水处理率的背景下长江沿线的污染情况依然较为严峻，其中重要原因就是污水收纳比例不高导致污水直接或间接排入自然水体产生污染。

针对长江经济带十一省市，在2015年到2020年期间需要改造老旧管网1.3万公里，涉及投资261亿元。即便如此，长江沿线污水处理的缺口为13.63亿吨，每日处理污水缺口373.44万吨。按照“十三五”规划及长江经济带生态环境保护规划的要求，长江经济带的城市需要在2020年底达到95%的城市污水处理率。

相应地，据中国证券报此前报道，2018—2020年长江经济带污水处理投资市场空间高达1599亿。其中污水管网总投资规模784亿，污水处理设施的新建规模558亿，城市黑臭水体治理规模约300亿。倘若未来污水排放标准提高到地表水ⅳ类标准，长江经济带污水处理厂提标改造空间至少为766亿元，市场空间将进一步扩大。另据e20数据显示，我国污水处理存量资产中约57%为非市场化项目，随着项目向第三方开放，将打开政府存量资产市场化空间。

“共抓长江大保护体制机制创新是根本，是关键。没有体制机制创新，治污难以为继。”如何重塑融资主体，让原有的政府融资平台转变为现代化市场主体，这是众多长江大保护项目面临的首要难题。由于长江大保护项目多为公益性、准公益性，在融资主体、融资期限、还款来源等方面具有特殊性。为此，相关部门同时采取债权和股权相结合的方式，重点支持环境污染治理、水域和植被恢复、湿地建设和保护、水土流失治理等项目融资，降低融资成本与融资难度。

市场分析普遍指出，长江治理的落实推进将开启超1.28万亿市场加速释放。协同后期行业融资环境或将边际改善，未来仍可以从业绩的主线继续把握机会。而事实上，2020年环保利好不止长江保护修复，包括打赢蓝天保卫战、渤海综合治理、水源地保护等七大标志性战役的总市场需求也将超40000亿。